El fondo Situational Awareness es el hedge fund fundado por Leopold Aschenbrenner, que también escribió la serie de ensayos del mismo nombre. Esta guía repasa la cartera de Leopold Aschenbrenner (su portafolio, como se dice en buena parte de América Latina) tal como el fondo la declaró a la SEC: el 13F-HR del trimestre cerrado el 30 de junio de 2026, presentado el 14 de agosto de 2026. Tiene 26 líneas por 20.200 millones de dólares, unos 17.800 millones de euros al tipo de referencia del BCE del 30 de junio de 2026 (1 € = 1,1394 $). Dos acciones son más de la mitad.
Mira la fecha antes que las cifras. Un 13F es una foto de un solo día. A finales de julio, según la prensa, el fondo vendió la mayor parte de sus acciones cotizadas. Las posiciones de abajo son las declaradas a 30 de junio, no las que el fondo tiene hoy. Nada de esto es asesoramiento de inversión, y la rentabilidad pasada no garantiza la futura.
¿Qué es el fondo Situational Awareness?
Aschenbrenner escribió «Situational Awareness: The Decade Ahead», una serie de ensayos de junio de 2024 que va de GPT-4 a la AGI y a la superinteligencia (situational-awareness.ai, en inglés). En una nota al final de la página de introducción cuenta que antes trabajaba en OpenAI («used to work at OpenAI»). Business Insider (en inglés) describe el fondo como el fondo centrado en IA que fundó.
El fondo presenta sus documentos ante la SEC como Situational Awareness LP, en San Francisco. Su primer 13F-HR corresponde al trimestre cerrado el 31 de diciembre de 2024 y se presentó el 12 de febrero de 2025. El de junio de 2026 es el séptimo (lista de documentos en EDGAR). El valor declarado pasó de 5.500 millones de dólares a finales de 2025 a 13.700 millones en marzo y 20.200 millones en junio. No es el patrimonio total del fondo: un 13F solo lista ciertos valores cotizados en Estados Unidos y las opciones sobre ellos. Para lo básico, mira nuestra guía de cómo leer un formulario 13F y el artículo sobre las declaraciones 13F (en inglés).
¿Qué pasó con el fondo Situational Awareness en julio de 2026?
Business Insider informó el 30 de julio de 2026 de que las llamadas de margen (margin calls) obligaron al fondo a vender la mayor parte de su cartera de acciones cotizadas a Citadel. Según Business Insider y CNBC, los bancos habían pedido más garantías sobre posiciones ligadas a la IA que habían caído, y el fondo se había endeudado para amplificar sus rentabilidades. Reuters escribió ese mismo día que no estaba claro si el fondo había recibido llamadas de margen, y ni el fondo ni Citadel lo han dicho. Conservó sus participaciones privadas, que según Business Insider incluyen una posición importante en Anthropic, y una parte pequeña de la cartera cotizada.
Otras dos informaciones aportan detalle. Reuters informó el 31 de julio de que, en una carta a sus inversores, el fondo decía que su cartera había caído un 67 % en julio y que había eliminado todo el apalancamiento. CNBC (en inglés) informó el 21 de agosto de una carta de Ken Griffin a los clientes de Citadel, según la cual Citadel había deshecho más de un 80 % del riesgo agregado de la cartera original que compró. No hemos visto las cartas, y las fuentes no coinciden en cuánto se vendió ni en el día exacto: CNBC dice que el fondo tuvo que vender todas sus posiciones en acciones cotizadas, y Business Insider que conservó una parte pequeña.
El 13F presentado el 14 de agosto es posterior a esos hechos, pero describe el 30 de junio. No puede mostrarlos.
¿Qué hay en la cartera de Leopold Aschenbrenner?
Estas son las diez líneas mayores del 13F-HR presentado el 14 de agosto de 2026, valoradas al cierre del 30 de junio. Los porcentajes son la parte de los 20.242 millones de dólares declarados en total.
| # | Emisor | Ticker | Valor (millones de $) | % del valor declarado |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Sandisk | SNDK | 5.674 | 28,03 % |
| 2 | Micron Technology | MU | 5.574 | 27,54 % |
| 3 | Bloom Energy | BE | 1.899 | 9,38 % |
| 4 | Taiwan Semiconductor (ADS) | TSM | 1.265 | 6,25 % |
| 5 | Nebius Group | NBIS | 1.233 | 6,09 % |
| 6 | CoreWeave | CRWV | 745 | 3,68 % |
| 7 | Core Scientific | CORZ | 666 | 3,29 % |
| 8 | STMicroelectronics | STM | 584 | 2,89 % |
| 9 | Applied Digital | APLD | 469 | 2,32 % |
| 10 | Riot Platforms | RIOT | 468 | 2,31 % |
Solo Sandisk y Micron suman el 55,6 %. Las diez primeras, el 91,8 %. El documento incluye además tres líneas de opciones por 73 millones de dólares en total: calls sobre Bloom Energy y TSMC, y un put sobre Infosys. Los valores salen de la tabla de información.
¿Qué cambió en el último 13F de Situational Awareness?
El 13F-HR anterior corresponde al 31 de marzo de 2026 y se presentó el 18 de mayo de 2026: 42 líneas, 13.700 millones de dólares. Cruzando por CUSIP y por tipo de opción (put o call), 21 líneas están en los dos documentos, 5 son nuevas y 21 han desaparecido.
El mayor cambio son las opciones. En marzo, 16 de las 42 líneas eran puts o calls, cerca del 72 % del valor declarado. Alrededor del 62 % eran puts sobre un ETF de semiconductores de VanEck (SMH), Nvidia, Oracle, Broadcom, AMD y otras. Eso no significa que el 72 % del dinero estuviera en opciones: el formulario 13F valora una línea de opción por las acciones subyacentes, no por el precio de la opción (instrucciones del formulario 13F, instrucción especial 10). La cifra mide el tamaño de la exposición. En junio quedan tres líneas de opciones, el 0,4 % del total.
Micron muestra el cambio. En marzo el fondo declaraba un put sobre 1.727.700 acciones subyacentes de Micron, un call sobre 1.250.000 y 17.362 acciones ordinarias. En junio las dos líneas de opciones han desaparecido y la posición en acciones ordinarias es de 4.828.786.
Cinco líneas no estaban en el documento de marzo. Nebius (1.233 millones de dólares) y STMicroelectronics (584 millones) son las mayores. Keel Infrastructure, Vishay Intertechnology y Cerebras Systems suman 174 millones entre las tres. De las 21 líneas que ya no aparecen, 13 son de opciones (9.400 millones de dólares en marzo) y 8 son pequeñas líneas de acciones (112 millones en total).
Entre las líneas presentes en ambos documentos, 11 números de acciones subieron, 5 bajaron y 5 no cambiaron. Los cinco mayores aumentos y las cinco mayores reducciones, ordenados por la variación de acciones multiplicada por el precio de junio implícito en el documento:
| Valor | 31 de marzo | 30 de junio | Variación |
|---|---|---|---|
| Micron | 17.362 | 4.828.786 | +4.811.424 |
| Sandisk | 1.140.119 | 2.495.344 | +1.355.225 (+118,9 %) |
| Taiwan Semiconductor (ADS) | 22.423 | 2.649.035 | +2.626.612 |
| SharonAI Holdings | 796.108 | 5.396.127 | +4.600.019 (+577,8 %) |
| Riot Platforms | 11.502.137 | 17.100.000 | +5.597.863 (+48,7 %) |
| Taiwan Semiconductor, call | 1.050.000 | 50.000 | -1.000.000 (-95,2 %) |
| IREN | 11.698.835 | 9.474.099 | -2.224.736 (-19,0 %) |
| Bloom Energy, call | 408.500 | 145.800 | -262.700 (-64,3 %) |
| Bloom Energy | 6.485.408 | 6.272.808 | -212.600 (-3,3 %) |
| T1 Energy | 10.000.000 | 4.900.000 | -5.100.000 (-51,0 %) |
Un 13F da totales de fin de trimestre. No dice cuándo operó el fondo ni por qué.
¿Qué temas señalan las posiciones de Situational Awareness?
Según lo que dicen las propias empresas, las diez primeras se agrupan en cuatro bloques:
- Memoria y almacenamiento: Sandisk (memoria flash y SSD) y Micron («memory solutions»).
- Fabricación de chips: TSMC (fundición «pure-play») y STMicroelectronics, una empresa de semiconductores.
- Energía: Bloom Energy, electricidad in situ con pilas de combustible, con los centros de datos entre sus clientes.
- Nube de IA y capacidad de centros de datos: Nebius («the AI cloud company»), CoreWeave, Core Scientific («high-density data centers»), Applied Digital (infraestructura digital y capacidad de cómputo para hiperescaladores) y Riot Platforms, que desarrolla centros de datos y opera sitios de minería de bitcoin.
En conjunto cubren el lado de hardware de la IA: los chips, los centros de datos que los alojan y la energía que alimenta ambos. El otro rasgo es la concentración: dos nombres suman más de la mitad del valor declarado. El documento no dice nada de los motivos del fondo.
¿Cómo rindió la cartera de Leopold Aschenbrenner en la simulación?
A 9 de octubre de 2026, la simulación de TrueWallet con las posiciones declaradas del fondo marca +43,7 % en un año, frente a +19,8 % del S&P 500 en el mismo periodo.
| Periodo | Simulación de TrueWallet | S&P 500 |
|---|---|---|
| 1 mes | -5,3 % | +2,4 % |
| 3 meses | -9,3 % | +2,8 % |
| 6 meses | +23,7 % | +14,5 % |
| 1 año | +43,7 % | +19,8 % |
| 3 años (desde feb. 2025) | +142,6 % | +29,4 % |
Cómo leer las cifras:
- La simulación usa dinero virtual y no cursa ninguna orden real, así que el resultado es hipotético.
- El retraso está incorporado: cada cambio entra al cierre de la primera sesión posterior a la publicación del documento, no al cierre del trimestre.
- Las cifras descuentan un coste de transacción estimado.
- Solo contiene las mayores posiciones en acciones del fondo, hasta 15, y deja fuera las líneas de opciones. Con opciones en el 72 % del valor de marzo, no es la rentabilidad del propio fondo.
- Solo cambia cuando se publica un nuevo 13F, así que todavía mantiene las posiciones del 30 de junio, que el fondo habría vendido en buena parte desde entonces. Su cifra a 3 meses no es comparable con la caída del 67 % en julio que el fondo habría comunicado a sus inversores.
- La ventana de 3 años empieza el 13 de febrero de 2025, el día siguiente a la presentación del primer 13F del fondo, así que cubre unos veinte meses.
TrueWallet no es un bróker y no ejecuta órdenes. Las posiciones simuladas y sus pesos exactos están en la app. La página de la cartera de Leopold Aschenbrenner muestra el gráfico de rentabilidad. Para ver por qué importan las fechas de presentación, lee qué cuesta el retraso de las declaraciones (en inglés).
¿Cuándo se publica el próximo 13F de Situational Awareness?
El 13F del trimestre que termina el 30 de septiembre de 2026 vence el lunes 16 de noviembre de 2026. El plazo de la SEC es de 45 días tras el cierre del trimestre, y pasa al siguiente día hábil cuando cae en fin de semana (preguntas frecuentes de la SEC sobre el formulario 13F). Mostrará las posiciones del fondo a 30 de septiembre, y nada de lo que ocurra entre las dos fechas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el fondo Situational Awareness?
Un hedge fund fundado por Leopold Aschenbrenner, autor de la serie de ensayos «Situational Awareness: The Decade Ahead» (junio de 2024). Presenta sus documentos ante la SEC como Situational Awareness LP. Su último 13F, del trimestre cerrado el 30 de junio de 2026, tiene 26 líneas por 20.200 millones de dólares, unos 17.800 millones de euros.
¿Qué hay en la cartera de Leopold Aschenbrenner?
A 30 de junio de 2026, las cinco líneas mayores eran Sandisk (28,03 %), Micron (27,54 %), Bloom Energy (9,38 %), TSMC (6,25 %) y Nebius (6,09 %) de los 20.200 millones de dólares declarados. Es una foto anterior a la venta de julio, no lo que el fondo tiene hoy.
¿Vendió el fondo Situational Awareness su cartera?
Business Insider informó el 30 de julio de 2026 de que las llamadas de margen obligaron al fondo a vender la mayor parte de sus acciones cotizadas a Citadel. El fondo conservó sus participaciones privadas y una parte pequeña de la cartera cotizada. Un 13F presentado en agosto no puede mostrarlo, porque describe el 30 de junio.
¿Cómo ha rendido la cartera de Leopold Aschenbrenner?
La simulación de TrueWallet con las posiciones declaradas marca +43,7 % en un año frente a +19,8 % del S&P 500, a 9 de octubre de 2026. Es hipotética, se construye solo con documentos 13F y no es la rentabilidad del propio fondo.
