Bill Ackman dirige Pershing Square Capital Management. C’est l’un des gérants de hedge fund les plus visibles au monde, et son style d’investissement est l’opposé de la diversification. Peu de positions, forte conviction, grands mouvements.
La dernière déclaration 13F montre exactement ce schéma, avec des rotations majeures de portefeuille.
Quelles actions Bill Ackman détient-il ?
Voici les positions d’Ackman d’après la dernière 13F :
| Ticker | Weight | Company |
|---|---|---|
| AMZN | 26,2% | Amazon |
| META | 20,1% | Meta Platforms |
| UBER | 19,0% | Uber |
| HHH | 16,0% | Howard Hughes Holdings |
| QSR | 12,3% | Restaurant Brands Int’l |
| GOOG | 2,9% | Alphabet |
| HLT | 2,1% | Hilton |
| HTZ | 1,1% | Hertz |
| NKE | 0,4% | Nike |
Neuf positions. Les 3 premières (AMZN, META, UBER) représentent 65,3% du portefeuille. C’est une concentration extrême, même selon les standards d’Ackman.
Qu’est-ce qui a changé dans la dernière 13F d’Ackman ?
La dernière déclaration (février 2026, positions du T4 2025) révèle un remaniement majeur du portefeuille :
Nouvelle position : META, une entrée à 1,76 Md$. Un pari massif qui est instantanément devenu la deuxième plus grosse position.
Position fermée : CMG (Chipotle), vendu 844 M$. Après des années comme position de base, Ackman est sorti complètement.
Position renforcée : AMZN, ajouté 939 M$. Il est entré sur Amazon en août 2025 (1,28 Md$) et a continué à renforcer.
Positions réduites : UBER (497 M$ vendus), GOOG (394 M$ vendus), QSR (90 M$ vendus), HLT (84 M$ vendus).
L’histoire : Ackman fait une rotation de ses anciennes positions (Chipotle, Alphabet) vers des paris méga-cap tech et plateformes (Amazon, Meta). L’approche activiste cède la place à des convictions sur les plateformes à grande échelle.
Quelles sont les performances du copy-trading d’Ackman ?
Rendements de copy-trade avec le délai de 45 jours des déclarations 13F :
| Period | PnL | CAGR |
|---|---|---|
| 1 mois | -7,23% | -59,85% |
| 3 mois | -5,56% | -20,49% |
| 6 mois | +3,13% | +6,38% |
| 1 an | +3,09% | +3,09% |
| 3 ans | +32,38% | +9,80% |
Score de risque : 0,22 · Ratio de Sharpe : 0,63 · Nombre total de trades traités : 69
Le rendement sur 1 an de +3,09% est décevant. Ackman se classe 8e sur les 11 fonds 13F que nous suivons. Le tableau sur 3 ans (+32,38%, 9,80% CAGR) est plus respectable, mais le ratio de Sharpe de 0,63 indique que les rendements s’accompagnent d’une volatilité significative.
Pourquoi le délai 13F compte davantage pour Ackman ?
Parce que le portefeuille d’Ackman est très concentré, chaque nouvelle position a un impact disproportionné. Quand Pershing Square déclare dans sa 13F une position de 1,76 Md$ en Meta, le marché réagit parfois à la 13F elle-même. Ce qui signifie que si vous achetez après la publication, vous achetez potentiellement après un bond.
Comparez avec Buffett (risque 0,17, Sharpe 0,94), qui offre des rendements inférieurs mais un parcours bien plus régulier. Le style concentré d’Ackman amplifie à la fois les gains et les pertes.
Comment Ackman se compare-t-il aux autres fonds 13F ?
| Manager | 1Y CAGR | Sharpe | Trades |
|---|---|---|---|
| Mohnish Pabrai | +116,33% | 1,19 | 38 |
| Michael Burry | +28,50% | 0,79 | 216 |
| Pat Dorsey | +15,90% | 1,53 | 123 |
| Bryan Lawrence | +14,02% | 1,41 | 50 |
| Buffett | +7,14% | 0,94 | 179 |
| Ackman | +3,09% | 0,63 | 69 |
La sous-performance d’Ackman cette année s’explique en partie par le timing. La sortie de Chipotle et les rotations importantes ont fait qu’il était en transition pendant une période où ne rien faire aurait mieux payé. La rotation CMG vers META/AMZN apparaîtra comme brillante ou douloureuse selon les prochains trimestres.
Quel est le profil de risque d’Ackman ?
Les portefeuilles concentrés sont volatils. Le portefeuille d’Ackman peut osciller de 20% dans un trimestre, dans un sens ou dans l’autre. Son CAGR peut sembler bon sur 5 ans, mais les drawdowns en cours de route mettent la patience de la plupart des investisseurs à rude épreuve.
Si les drawdowns vous dérangent, ce n’est pas le portefeuille à suivre. Le score de risque de 0,22 et le Sharpe de 0,63 reflètent des rendements absolus corrects sur le long terme, mais avec le type de volatilité qui rend les investisseurs en fonds indiciels mal à l’aise.
Peut-on copier les trades d’Ackman ?
Oui. Pershing Square d’Ackman est tenu de publier des rapports 13F chaque trimestre, qui divulguent toutes les positions. Des applications comme TrueWallet permettent de suivre ces déclarations et de copier ses mouvements de portefeuille automatiquement.
La principale limitation est le délai de publication de 45 jours. Vous tradez toujours sur des informations qui ont au moins six semaines. Pour un portefeuille concentré comme celui d’Ackman, ce délai peut compter davantage que pour un fonds diversifié.
Si vous souhaitez suivre d’autres types d’investisseurs institutionnels et politiques, consultez notre guide sur la copie des trades de politiciens ou les meilleures applications de suivi.
Questions fréquemment posées
Quelles actions Bill Ackman détient-il en 2026 ? D’après la dernière déclaration 13F, les principales positions d’Ackman sont Amazon (26,2%), Meta Platforms (20,1%), Uber (19,0%), Howard Hughes Holdings (16,0%) et Restaurant Brands International (12,3%). Il détient aussi des positions plus petites dans Alphabet, Hilton, Hertz et Nike.
Quelle est la stratégie d’investissement de Pershing Square ? Pershing Square gère un portefeuille concentré de 8 à 12 positions. Ackman prend des positions importantes dans des entreprises qu’il estime sous-évaluées et les conserve pendant des années, en poussant souvent pour des changements opérationnels.
Peut-on copier les trades de Bill Ackman ? Oui. Pershing Square d’Ackman publie des rapports 13F chaque trimestre auprès de la SEC. Des applications comme TrueWallet permettent de suivre et copier ses mouvements de portefeuille automatiquement.
