Analyse
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Russlands versprochener Diesel fließt nur, wenn die ukrainischen Drohnen aufhören, Raffinerien zu treffen
Der meiste Diesel, den Putin Trump zugesagt hat, hängt von russischen Raffinerien ab, die ukrainische Drohnen immer wieder treffen. Deshalb ist die Waffenruhe für Energieanlagen die Hälfte des Abkommens, die den Treibstoff in echte Lieferungen verwandelt. Moskau hat den Treibstoff bestätigt und die US-Lizenz behalten, die Waffenruhe aber nicht bestätigt.
Der Faden
Das Kleingedruckte. Trump verkündete die Vereinbarung am 9. Oktober. Sie beginnt mit kleinen Teilmengen und verspricht danach weitere 3 Millionen Tonnen Diesel, abhängig vom Zustand der russischen Raffinerien. Russland kann diesen Treibstoff derzeit nicht entbehren. Ukrainische Angriffe haben die Dieselexporte auf einen Bruchteil dessen gedrückt, was sie Anfang 2026 waren. Moskau verbot die Ausfuhren im Juli, verlängerte das Verbot bis Oktober und importierte im dritten Quartal erstmals Treibstoff.
Kiew. Ukrainische Drohnen trafen Omsk, Russlands größte Raffinerie, und im Oktober war es bereits der vierte Treffer. Am Samstag, 10. Oktober, sagte Trump Reportern, Selenskyj solle \"verdammt noch mal aufhören\", und machte die Angriffe für die hohen Dieselpreise verantwortlich. Am Sonntag, 11. Oktober, erklärte Trump eine Waffenruhe für den Energiesektor. Stunden zuvor hatte Selenskyj angeboten, Raffinerien nicht mehr anzugreifen, falls Russland ukrainische Energieanlagen verschont. Dieses Angebot ist der einzige Mechanismus auf dem Tisch, mit dem russische Anlagen repariert werden könnten und die bedingte Menge geliefert werden könnte.
Moskau. Putin bestätigte die Bereitschaft Russlands, Treibstoff zu liefern, und sein Gesandter Kirill Dmitrijew lobte die Zusammenarbeit beim Diesel. Niemand im Kreml hat die Waffenruhe bestätigt. Russland hat jede Teilwaffenruhe abgelehnt, seit eine von den USA vermittelte Energiepause Anfang 2025 zusammenbrach. Die Lizenz des Finanzministeriums läuft bereits bis zum 7. April 2027, Moskau behält also die Erleichterungen bei Sanktionen, ohne der Waffenruhe zugestimmt zu haben. Am 10. Oktober traf russische Gleitbomben Saporischschja, und Selenskyj nannte den Angriff Moskaus Dank für das Dieselabkommen.
Die Position. Der Buffett-Fonds Wallet hält Chevron mit 5,9 % seines Portfolios, und der Raffineriebereich von Chevron verdient mehr, solange Diesel knapp bleibt. Selbst das volle Abkommen würde die Preise kaum bewegen. Analysten rechnen vor, dass das gesamte Paket weniger als zwei Wochen des US-Dieselverbrauchs abdeckt. Deutschland kündigt an, seine Sanktionen beizubehalten. Iranische Angriffe auf Tanker nahe Hormus halten das Angebot knapp, und beschädigte Raffinerien im Nahen Osten brauchen vier bis sechs Monate für die Erholung. Eine Waffenruhe, die hält, würde die Treibstoffpreise etwas senken, doch der Golf bestimmt weiterhin die Margen von Chevron.
Zu beobachten
Der EU-Außenrat am Montag, 12. Oktober, mit Ukraines Andrij Sybiha, und ob die Minister weitere Russland-Sanktionen beschließen
Ob der Kreml die Waffenruhe für Energieanlagen bestätigt oder ob die Ukraine einen fünften Angriff auf eine russische Raffinerie im Oktober meldet
Ob Russland sein Dieselexportverbot Ende Oktober auslaufen lässt oder erneut verlängert
Konfidenz mittel · 2 Themen
Quellen
IEA: Dieselknappheit bis 2027; Brent fällt auf 105 Dollar, USA prüfen Entlastung für Schattenflotte; Raffineriewerte steigen
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