Le portefeuille de Stanley Druckenmiller devient public une fois par trimestre, à travers le 13F que Duquesne Family Office dépose auprès de la SEC. Le dernier couvre le trimestre clos le 30 juin 2026 et a été déposé le 14 août 2026. Il compte 95 lignes pour 5,21 milliards de dollars, soit environ 4,57 milliards d’euros au cours de référence de la BCE du 30 juin (1 € = 1,1394 $). Cet article lit ce dépôt : les dix plus grosses lignes, ce qui a changé depuis mars et la performance d’une simulation TrueWallet. Il décrit. Il ne recommande rien.
Qui est Stanley Druckenmiller ?
Il a fondé Duquesne Capital en 1981 et a été gérant principal du Quantum Fund de George Soros de 1988 à 2000, selon Wikipédia (en anglais). Quand il a annoncé en août 2010 la fermeture de Duquesne Capital, Financial Planning (en anglais) écrivait que ses rendements avaient atteint 30% par an en moyenne depuis 1986 et, en citant Bloomberg, qu’il n’avait jamais connu d’année perdante. Wealth Briefing (en anglais) ajoutait qu’il comptait ouvrir un family office. Ses positions se lisent aujourd’hui dans le 13F de Duquesne Family Office LLC, un déclarant basé à New York. Ce palmarès appartient à l’ancien fonds. Un 13F liste des positions, pas des rendements.
Que contient le portefeuille de Stanley Druckenmiller ?
Le dépôt est un formulaire 13F-HR de 95 lignes : 86 lignes d’actions et 9 lignes d’options d’achat (calls), pour 90 titres différents. La page de synthèse du dépôt indique une valeur totale de 5 210 860 000 $. Les 95 lignes totalisent 5 210 856 000 $, et les pourcentages ci-dessous reposent sur cette somme des lignes. Duquesne exprime sa colonne de valeur en milliers de dollars, les montants ci-dessous sont donc convertis. Les dix plus grosses lignes :
| # | Émetteur | Ticker | Valeur | % de la valeur déclarée |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Natera | NTRA | 864,9 M$ | 16,60% |
| 2 | Taiwan Semiconductor (ADS) | TSM | 281,6 M$ | 5,40% |
| 3 | STMicroelectronics | STM | 232,4 M$ | 4,46% |
| 4 | Invesco S&P 500 Equal Weight ETF, calls | RSP | 174,7 M$ | 3,35% |
| 5 | Insmed | INSM | 151,9 M$ | 2,92% |
| 6 | iShares MSCI Brazil ETF, calls | EWZ | 145,9 M$ | 2,80% |
| 7 | Insmed, calls | INSM | 143,9 M$ | 2,76% |
| 8 | YPF (ADR) | YPF | 142,7 M$ | 2,74% |
| 9 | Amazon | AMZN | 129,1 M$ | 2,48% |
| 10 | BBB Foods | TBBB | 120,9 M$ | 2,32% |
Natera pèse à elle seule 16,6%, et les dix lignes ensemble 45,8%. Insmed apparaît deux fois, en actions et en calls, et les deux lignes totalisent 5,7%, davantage que TSMC. Les lignes de calls sont valorisées sur les actions sous-jacentes : chez Amazon, la ligne d’actions et la ligne de calls ressortent toutes deux à environ 238 $ par action sous-jacente. Les neuf lignes de calls, soit 16,4% de la valeur déclarée, mesurent donc une exposition, pas ce que le fonds a payé pour les contrats.
Un 13F est un instantané des positions longues sur des titres cotés aux États-Unis, à une date donnée. La FAQ de la SEC sur le formulaire 13F (en anglais) exclut les positions vendeuses (question 41) et les actions cotées uniquement à l’étranger (question 40), et il n’y a pas de dates de transaction. Notre guide pour lire un formulaire 13F détaille chaque colonne.
Qu’a acheté et vendu Duquesne Family Office dans son dernier 13F ?
Le 13F-HR précédent couvre le trimestre clos le 31 mars 2026 (déposé le 15 mai 2026) : 70 lignes, 3 376 828 000 $. En rapprochant les lignes par CUSIP et par indicateur put/call, le dépôt de juin compte 48 lignes nouvelles et 23 disparues. 47 lignes figurent dans les deux, dont 27 avec un nombre de titres différent. La valeur déclarée est passée de 3,38 à 5,21 milliards de dollars, mais ce chiffre mélange mouvements de marché et transactions : le nombre de titres renseigne mieux sur ce que le fonds a fait.
- Nouvelles lignes, les plus grosses d’abord : calls Insmed (143,9 M$), Alphabet (120,2 M$), Fox Corp classe A (115,0 M$), CDW (104,6 M$).
- Lignes disparues, valorisées dans le dépôt de mars : Broadcom (60,7 M$), Option Care Health (50,3 M$), Figure Technology Solutions (39,1 M$), Restaurant Brands International (33,6 M$).
Les plus fortes variations du nombre de titres, parmi les lignes d’actions présentes dans les deux dépôts. Hausses et baisses sont classées chacune par montant en dollars aux cours de juin :
| Émetteur | 31 mars | 30 juin | Variation |
|---|---|---|---|
| Amazon | 45 800 | 541 600 | +1 082,5% |
| United Airlines | 262 495 | 794 795 | +202,8% |
| Seagate | 50 700 | 122 000 | +140,6% |
| Roku | 750 190 | 184 055 | -75,5% |
| Alcoa | 1 493 390 | 185 640 | -87,6% |
| Woodward | 211 355 | 67 194 | -68,2% |
| Teva | 2 377 285 | 624 999 | -73,7% |
| Arm | 106 700 | 28 090 | -73,7% |
Les trois premières sont les plus fortes hausses, les cinq dernières les plus fortes baisses.
Quels thèmes ressortent du 13F de Druckenmiller ?
Ils décrivent le dépôt et ne recommandent rien.
- La santé domine le haut du tableau. La SEC classe Natera parmi les laboratoires médicaux et Insmed parmi les préparations pharmaceutiques. Ensemble, avec les calls d’Insmed, elles pèsent 22,3% de la valeur déclarée.
- Les semi-conducteurs ont été remaniés. TSMC et STMicroelectronics sont dans le top 10, et AMD, Rambus et Navitas Semiconductor sont nouveaux. Broadcom, Lattice Semiconductor, Intel et Micron ont disparu, et Arm a été réduit de 73,7%.
- L’Amérique latine est présente : un ETF iShares MSCI Brazil (EWZ), détenu en actions (118,5 M$) et en calls (145,9 M$), soit 5,1% ensemble, deux sociétés argentines (YPF, et Grupo Financiero Galicia, nouvelle ce trimestre) et BBB Foods, basée à Mexico.
- Des sociétés liées aux cryptos sont entrées. Bitdeer, Hut 8, Riot Platforms et IREN évoquent chacune, sur leur propre site, le minage de bitcoin, l’énergie ou les centres de données d’IA (Bitdeer, Hut 8, Riot Platforms, IREN), et Hyperliquid Strategies détient une trésorerie en jeton HYPE (en anglais). Cinq lignes nouvelles, 2,9% ensemble.
- Les calls couvrent des indices et des actions individuelles : l’ETF S&P 500 équipondéré, SPY et l’ETF iShares Russell 2000, mais aussi Amazon, Tesla, CDW, Meta et Insmed.
Quelle performance pour le portefeuille de Druckenmiller dans la simulation TrueWallet ?
TrueWallet reconstruit le portefeuille à partir des positions déclarées et le simule avec de l’argent virtuel. Au 9 octobre 2026, la simulation affiche +42,2% sur un an, contre +19,8% pour le S&P 500 sur la même période.
| Période | Wallet simulé | S&P 500 |
|---|---|---|
| 1 mois | +4,6% | +2,4% |
| 3 mois | +10,7% | +2,8% |
| 6 mois | +29,7% | +14,5% |
| 1 an | +42,2% | +19,8% |
Le résultat est simulé, pas réel. Chaque position est entrée à la clôture de la première séance de bourse qui suit la publication du dépôt, et non à la date de fin de trimestre, et les chiffres sont nets d’un coût de transaction estimé. La simulation détient 15 des plus grosses positions en actions du dépôt et laisse de côté les lignes d’options, si bien que ses poids diffèrent des pourcentages ci-dessus. Les chiffres sont recalculés chaque jour, et une performance simulée est hypothétique : elle n’indique en rien les résultats futurs.
Les positions simulées et leurs poids exacts sont dans l’app. Le wallet Stanley Druckenmiller affiche la performance et le délai. La même méthode s’applique au portefeuille de Buffett, et les déclarations 13F expliquées donnent les bases.
Quand sort le prochain 13F de Duquesne ?
Le rapport du trimestre clos le 30 septembre 2026 est attendu le lundi 16 novembre 2026. La FAQ de la SEC (question 25) fixe l’échéance à 45 jours après la fin du trimestre. Le 45e jour tombe le samedi 14 novembre, elle passe donc au jour ouvré suivant. Tout ce que Duquesne a fait après le 30 juin reste invisible jusque-là. TrueWallet envoie une alerte quand un nouveau dépôt est lu.
Questions fréquentes
Que contient le portefeuille de Stanley Druckenmiller ?
Dans le dernier 13F, pour le trimestre clos le 30 juin 2026, Duquesne Family Office déclare 95 lignes pour 5 210 860 000 $. La plus grosse est Natera, à 16,6% de la valeur déclarée, et les dix plus grosses lignes pèsent ensemble 45,8%. Neuf lignes sont des options d’achat (calls).
Qu’est-ce que le 13F de Duquesne Family Office ?
Duquesne Family Office LLC (numéro de dossier SEC 028-14660) dépose chaque trimestre un formulaire 13F-HR qui liste ses positions longues sur des titres cotés aux États-Unis. Le dernier a été déposé le 14 août 2026 pour le trimestre clos le 30 juin 2026. Il ne montre ni positions vendeuses, ni liquidités, ni dates de transaction, ni prix payés.
Quand sort le prochain 13F de Druckenmiller ?
Le rapport du trimestre clos le 30 septembre 2026 est attendu le lundi 16 novembre 2026. L’échéance de la SEC est de 45 jours après la fin du trimestre, et quand ce jour tombe un week-end, elle passe au jour ouvré suivant.
Quelle performance pour le portefeuille de Druckenmiller dans la simulation de TrueWallet ?
Au 9 octobre 2026, la simulation TrueWallet des positions déclarées affiche +42,2% sur un an, contre +19,8% pour le S&P 500. Elle est simulée, nette d’un coût de transaction estimé, avec chaque position entrée après la publication du dépôt. Elle n’indique en rien les résultats futurs.
