Aerolíneas, refinadoras y el banco central de India pagan la factura del petróleo

Aerolíneas. Delta Air Lines subió sus tarifas cerca de un 20% este año. Aun así, recortó su previsión de beneficios para 2026 el viernes 9 de octubre, porque el combustible para aviones casi se duplicó en un año. Su factura de combustible sube unos 6.000 millones de dólares, más de lo que han cubierto las tarifas más altas. Los viajeros pagan una parte de ese costo, y los hogares de menores ingresos ya están volando menos. Los accionistas pagan el resto mediante un rango de ganancias más bajo y una meta de flujo de caja más pequeña.

Nigeria. El ministro de Finanzas, Taiwo Oyedele, propuso el jueves 8 de octubre un tope al precio de la gasolina, después de que los precios en las estaciones de servicio alcanzaran máximos históricos. Según el plan, las refinadoras y los importadores de combustible cubrirían la diferencia entre el tope y sus costos reales, y la recuperarían cuando los precios mundiales bajen. En la práctica, las empresas privadas prestarían alivio a los votantes antes de las elecciones de enero de 2027. El gobierno también estudia un impuesto extraordinario sobre las ganancias inesperadas que afectaría a esas mismas empresas si los funcionarios consideran que sus precios son excesivos.

El RBI. A partir del lunes 12 de octubre, el banco central de India venderá dólares de sus propias reservas directamente a Indian Oil, Hindustan Petroleum y Bharat Petroleum. Estas compradoras estatales de combustible necesitan dólares todos los días para pagar el crudo, y esas compras han empujado la rupia cerca de su mínimo histórico, en torno a 97 por dólar. La estratega de ANZ Dhiraj Nim dijo que la ventanilla debería calmar el mercado, pero el costo se verá en la caída de las reservas. India sigue necesitando los mismos dólares, y el RBI ahora los paga con ahorros que se agotarán.

La apuesta. Los tres mecanismos trasladan la factura al futuro y dependen de que el petróleo se abarate. El director ejecutivo de Delta, Ed Bastian, sostiene que las tarifas más altas pueden mantenerse cuando el combustible baje, lo que recuperaría los márgenes. Las refinadoras nigerianas solo recuperan su dinero si los precios bajan, y las reservas de India solo aguantan si el crudo deja de subir. El Brent retrocedió desde cerca de 106 dólares el 8 de octubre, después de que el presidente Trump dijera que Estados Unidos no atacará Irán antes de las elecciones del próximo mes. Aun así, las conversaciones de alto el fuego siguen siendo frágiles.

Los portafolios. El fondo de Buffett tiene un 1,5% en Delta, y la refinería de Delta en Filadelfia, que se espera que aporte unos 700 millones de dólares de beneficio este año, le da un colchón que sus rivales no tienen. La participación de Stanley Druckenmiller, de un 2,7%, en United no tiene ese colchón, porque United compra su combustible a precios de mercado. Chevron, con un 5,9% del fondo de Buffett, está en ambos lados del plan de Nigeria. El gobierno quiere que la empresa participe en la licitación de 40 nuevos bloques petroleros, mientras evalúa un tope y un impuesto extraordinario que podrían reducir sus márgenes allí.